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大商所详解LPG期货合约规则总体设计
作者:佚名 文章来源:本站原创 点击数: 更新时间:2021-5-3 8:05:08 | 【字体:

  3月20日,大商所发布了液化石油气(LPG)期货合约及相关法则,获得市场的普遍关心。大商所工业品事业部相关担任人在接管采访时暗示,大商地点对LPG相关财产充实调研的根本上完成合约法则设想,力图切近财产需乞降商业习惯,同时又顺应期货市场纪律,在防控风险的同时提高合约法则的适用性和可操作性,保障市场功能阐扬。

  该担任人引见,我国是世界第一大LPG进口国和消费国,2018年表观消费量4400万吨,国际市场LPG以燃料用处为主,燃料用LPG在我国是也已成为现货商业的支流。LPG来历于油气田的伴生气开采及炼油的副产物,用处次要包罗燃料和化工原料两个范畴。在燃料范畴,因为其热值高、无烟尘、无炭渣,操作利用便利,已普遍用于民用燃料、工贸易燃料、汽车燃料等方面。从市场规模来看,我国燃料用LPG消费量约2300万吨,占总消费量的53%,是LPG所有分类中市场规模最大的品种。我国燃料用LPG产质量量相对易尺度化、有明白的国度质量尺度、市场化程度高、市场所作充实、价钱波动大、商品化率高,同时物流流向清晰、可供交割量充沛,适合开展期货买卖。

  从已发布的合约法则收罗看法稿看,在交割质量尺度设想上,大商所基于国度尺度,确定次要交割质量目标。国度尺度GB11174-2011次要定位于LPG的燃烧用处,划定了物理目标(密度、蒸气压)、组分目标、残留物目标(蒸发残留物、油渍察看)、侵蚀目标(铜片侵蚀、总硫含量、硫化氢)、游离水等方面。在国标根本上,将(20%≤C3≤60%)夹杂气定为尺度品,将碳三含量(0%<C3<20%)、(C3≥95%,纯丙烷)LPG作为替代品。同时,答应同时交割纯丙烷和纯丁烷、且纯丙烷的分量比满足[20%,50%]作为替代品,贴水0元/吨。该质量尺度既能够满足次要下旅客户利用要求,又包管了可供交割量充沛。

  在交割体例上,该担任人暗示,按照LPG的现货特点,LPG期货采用实物交割。LPG现货呈现供应、发卖、仓储一体化模式,因为没有第三方仓储、现货范畴不具有垄断、仓储企业遍及天分较好等特点,LPG适合采用全厂库交割。同时,为确保充实操纵可供交割库容,LPG拟在一次性交割以及期转现交割轨制根本上添加滚动交割体例。

  据引见,在交割区域设想上,LPG期货的基准交割地为广东,交割区域包罗了华南、华东和华北。此中广东燃料用LPG年消费量达517万吨,居全国首位,市场化和开放程度最高,浩繁炼厂和商业商参与、合作充实,构成的价钱最具代表性。而华南、华东和华北三地产销集中、库容充沛,地域间价钱相关系数均在0.9以上,适宜作为LPG期货的交割区域。大商所对华东和华南非基准地设置贴水-100元/吨,对华北设置-200元/吨贴水。

  在风控轨制方面,按照LPG现货汗青价钱波动特点,连系大商所LPG期货的涨跌停板幅度和包管金设置,将LPG期货一般月份涨跌停板和最低包管金比例别离设为上一买卖日结算价的4%和合约价值的5%,可笼盖绝大部门的日波动范畴,满足风险节制的要求。在持仓限额轨制设想上,非期货公司会员和客户持仓限额参照大商所已上市品种的方式和比例制定。

  对非期货公司会员和客户,自合约上市至交割月份前一个月第十四个买卖日期间,若合约的单边持仓量小于或等于8万手,则持仓限额为8千手;若该合约的单边持仓量大于8万手,则持仓限额为单边持仓量的10%。跟着交割日临近,大商地点LPG期货持仓限额上也进行了更严酷的设置,交割月份前一个月第14个买卖日后至交割月前,持仓限额为1000手;进入交割月后,持仓限额500手。“我们在交割月份的持仓限额设置上充实考虑了现货出产、消费及商业企业的月均现货规模,同时也考虑到LPG价钱波动幅度大、影响要素多,采用较为严酷的限仓轨制,确保市场平稳。”该担任人说。

  市场人士暗示,LPG价钱影响要素浩繁,且波动幅度较大。面临近年来猛烈的市场价钱波动,财产企业对上市LPG衍生品、操纵衍生品东西订价和办理风险的诉求由来已久。上市LPG衍生品,将有助于更好办事化工财产,也将进一步丰硕我国能源衍生品品种链条,为财产链建立品种多元、功能无效阐扬的衍生品系统。

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