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12农发10和12附息国债09(续)发行定价分析
作者:佚名 文章来源:本站原创 点击数: 更新时间:2021-5-4 4:08:38 | 【字体:

  估计12附息国债09(续)加权价钱中标区间:100.32~100.08元;边际中标区间为:99.76~100.08元。

  1、经济疲软与物价回落利好债市最新数据显示,5月工业添加值当月同比增速为9.6%,比上个月小幅反弹0.3个百分点;固定资产投资累计同比增速20.1%,较1-4月份回落0.1个百分点,当月同比为21%,比上个月回升1.8个百分点;房地产开辟投资累计同比增速18.5%,较1-4月份回落0.2个百分点,当月同比为18.2%,比上个月大幅回升9个百分点;消费当月同比增速13.8%,比上个月回落0.3个百分点;此外,5月份新增人民币贷款为7932亿元,比4月份的6818亿元较着添加。总体来看,5月宏观经济数据有所好转,这申明前期当局“稳增加”政策的结果起头闪现,不外因为目前企业仍处于去库存过程傍边,再次加杠杆的动力不强,我们估计二、三季度经济增速仍处于底部区域之中,快速反弹的可能性不大。通胀方面,5月CPI回落至3.0%,比上个月回落0.4个百分点。进入6月份以来食物价钱仍在回落而大宗商品价钱也在低位震动,因而我们估计CPI回落的趋向仍将延续,估计6月在2.6%附近,四时度之前CPI都将在3%以下的区间波动,短期内通胀不再是政策放松的限制。

  2、二级市场报价阐发10年期金融报价阐发目前10年期金融债收益率曲线%,银行间债券市场刻日接近10年的12国开22双边报买为4.13%,报卖为4.06%。 附近刻日金融债报价环境

  10年期国债报价阐发 目前10年期国债收益率曲线%附近。 近期附近刻日国债报价环境

  中标区间阐发 12农发10:估计中标利率区间为:3.85%~3.90% 本期债券手续费、缴款等要素影响约2bp。 本年以来,10年期国开债刊行量较大,导致其收益率一般比非国开金融债20BP摆布。如近期10年期的12国开22中债估值为4.12%,而同刻日的12出06中债估值只要3.91%。综上阐发,目前利好债市的根基面并未发生底子的改变,而资金面无望继续连结宽松形态,估计本期农刊行金融债券投标利率较着低于二级市场,中标利率区间为:3.85%~3.90%。

  12附息国债09(续):估计中标价钱区间为:100.32~100.08元 本期债券手续费、缴款等要素影响约1.3bp。

  4、结论和投资建议此次刊行的两期债券刻日较长,收益适中,建议资金丰裕的配臵机构积极参投标;因为目前绝对收益不高,套利以及本钱利得空间无限,不建议买卖型机参与。

  以上述阐发是基于目前市场环境做出的,在本次债券投标之前市场可能还会生一些变化,我们将按照市场的变化环境及时进行投资方案的调整。

债券录入:admin    责任编辑:admin 
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